«Тихая гавань» или «гадкий утенок» мировой экономики

В январе 2008 г., когда на зарубежных фондовых рынках прокатилась очередная волна продаж и индексы ведущих мировых держав существенно понизились, российский фондовый рынок, напротив, стоял, как стойкий оловянный солдатик. Скорее всего, после длительных новогодних каникул он не знал, что ему нужно падать, дабы не отставать от забугорных собратьев. Или просто еще не проснулся после длиной череды праздничных мероприятий – сказался национальный похмельный синдром. Тем не менее, все это повод для разговоров на самом высоком уровне о «тихой гавани» во время мирового шторма. И почти все в это поверили. А когда реальность начала брать свое, медленно, но верно, уже никто в это верить не хотел. При очередном сильном снижении основная часть отечественных аналитиков пела в один голос, что это просто коррекция, и скоро подъем российского рынка продолжится. Вера в «тихую гавань» пересилила трезвый подход к рассмотрению ситуации на нашем фондовом рынке и игнорированию внешнего негатива.

Кризис на мировых финансовых и сырьевых рынках, претензии к Уралкалию, атака на «Мечел» и геополитическое обострение в связи с военными действиями на Кавказе превратили российский фондовый рынок из некогда перспективного и растущего в малопривлекательный. Гадкого утенка мировой экономики. Цены на акции российских компаний за этот год упали в 8-10 раз. Но иногда именно такой рынок демонстрирует самый значительный рост и из гадкого уродливого утенка может превратиться в прекрасного лебедя.

На сегодняшний день картина выглядит с точностью до наоборот. Доморощенные аналитики, не веря в отечественную экономику, вещают о конце фондового света в одной отдельно взятой стране. Иностранные инвесторы продают российские активы и выводят деньги с рынка. Рейтинговые показатели сменились с позитивных на негативные. Прогнозы аналитиков перестали отражать действительность. Фондовый рынок стал непредсказуемым. Но, как говорят на рынке, цены акций пойдут вверх только после того, как продаст акции последний инвестор. И это время, пожалуй, наступило.

Если все или подавляющее большинство рекомендуют их продавать, значит, большинство инвесторов от акций отказались – кроме самых упрямых. Это означает, что у вас есть шанс. Нужно оценить возможность для роста и вложиться раньше остальных инвесторов – когда они к вам присоединятся, котировки пойдут вверх, и вы окажетесь в выигрыше.

В качестве примера «гадкого утенка» могут служить и акции, например, шведского производителя телекоммуникационного оборудования Ericsson. Спад на технологическом и фондовом рынке обрушил ее акции с почти 140 крон в начале 2000 г. до 4-5 крон три года спустя. Объем продаж сократился с $29 млрд. в 2000 г. до $16,4 млрд. в 2003 г. Компания отчаянно боролась за выживание: она выделила производство мобильных телефонов в совместное предприятие с Sonу, сократила расходы и штат со 105 000 человек в 2000 г. до 47 000 в 2004 г. (столько сотрудников работало в Еriсssоn в 1968 г. за пять лет до первого звонка с сотового телефона). В IV квартале 2003 г. она впервые за несколько лет получила прибыль. В 2005 г. акция компании стала стоить немногим более 20 шведских крон – не бог весть что по сравнению с 2000 г., однако инвестор, в начале 2003 г. разглядевший перелом в деятельности компании и потенциал роста ее акций, имел бы доход в 400%. Даже тот, кто купил бы акции в начале 2004 г., заработал бы почти 60%.

Такая же ситуация наблюдается и с нашим фондовым рынком. Между тем самое выгодное часто не так очевидно. Конечно, выявить гадкого утенка, который сможет превратиться в прекрасного лебедя, непросто, но игра стоит свеч.

Автор: Ольга Скрипко